期货市场为粮改提供服务
为了促进粮食生产、搞活粮食流通、保证市场供应，国家把进一步深化粮食流通体制改革作为今后几年五项改革的首要任务。《国务院关于进一步深化粮食流通体制改革的决定》提出粮食流通体制改革的原则是“四分开一完善”。粮改浪潮把粮食企业逐步推向市场，为粮食企业自主经营、自负盈亏、自我约束、自我发展创造了条件。而期货市场为粮食企业风险管理提供了难得的机遇。有了期货市场，粮食流通体制改革又多了一条路子，期货市场自身发展也有了广阔前景。因此，期货市场如何为粮食流通体制改革服务，粮食企业如何利用期货市场搞活经营、减少政府财政支出是当前亟待解决的问题。 一、现代化的市场体系为粮改提供全方位服务 粮改的关键是完善粮食价格机制，因此形成粮食价格机制的市场体系致关重要。完善健全的现代化市场体系不仅需要现货市场，更需要期货市场。现货市场与期货市场有各自的功能，两个市场相辅相成，才能形成完善的市场体系。郑州商品交易所是我国期货市场第一个试点，是在郑州粮食批发市场基础上发展起来的。“郑州模式”是期货、现货两种运行机制相互促进、共同发展的新型市场模式。郑州粮食批发市场在郑州期货市场的带动下，正在向健全完善的现代化市场发展。郑州粮食批发市场1995年起，通过“集诚”现货网络把全国各大粮食批发市场和各省粮食经营部门联系起来，并与国内外具有重大影响的信息系统联网，向300多家网员提供与粮食生产、经营相关的国内外期货、现货信息，并可查询、分析各大批发市场以及粮油品种每天的价格。该网络可以衔接产销关系、买卖关系、经营与生产部门关系，起中介服务作用，成为全国粮食生产流通和消费的价格中心和信息中心。目前正在向粮食交易中心发展，受到国内外专家关注。郑州期货市场与郑州现货市场相互依托形成一个完整的现代化市场体系。在郑州市场，人们利用现货网络既可以了解期货行情，又可以了解全国各大批发市场现货价格；既可以了解郑州市场，又可以了解全国市场；既可以了解国内市场，又可以了解国外市场。粮改之后，省际之间的粮食调剂可以通过郑州市场进行。各省制定的收购保护价格可以“郑州价格”为参考。国家可以通过郑州市场实施宏观调控措施，包括储备粮的吞吐调节和轮换；粮食企业可以通过郑州粮食批发市场调剂余缺，进行省际间粮食资源的合理配置，通过郑州期货市场分散风险。目前，全国28个省市的会员单位及大型生产经营单位已经利用郑州市场开展各项期货、现货业务活动。可以说，郑州市场已为粮食流通体制改革做好充分准备，并将进一步发挥全方位服务功能。 二、期货市场能够配合粮改顺利实施 期货市场能够有效加强政府宏观调控。深化粮食流通体制改革要求政府按市场规律建立高度灵活的宏观调控机制。现行粮食流通体制的主要弊端是决策滞后，影响调控市场的时效性；收购和抛售采取逐级分配计划指标方式，中间环节太多，造成国家没少出，消费者没多得，调控作用没有充分发挥。粮食流通体制改革的目标之一就是要克服现行宏观调控机制的弊端，增强宏观调控能力。实现这一目标的有效方法就是利用市场、按照市场规律促进粮食生产，搞活粮食流通，调节粮食市场的供求关系。期货市场作为市场经济的重要组成部分和市场的高级形式，具有较强的市场导向作用。国家宏观调控机制可以以期货市场超前预测价格机制为基础，变“事后”调节为“事前”调节，即不单纯是在市场粮价发生较大波动时，才考虑启动储备粮的吞吐功能，而是重点考虑根据市场价格预期实施引导和调控。政府宏观调控效应通过期货市场不仅得以放大，而且宏观调控成本大大降低。 期货市场可以为政府制定粮食价格政策提供价格指导。粮食流通体制改革之后，粮食定购价和收购保护价由各省政府制定。由于国家不再负责制定价格，各地政府在制定上述价格时仍需要有一个较为准确的参照价格。现货市场的流通效率低，地区分化，竞争不充分，所以形成的价格代表性不强。现货市场的价格是已经履约的价格，对市场供求关系的反映相对滞后，制定保护价的参考作用受到限制。粮食价格过低会影响粮食生产，过高会增加财政负担。根据过去十几年来我国管理粮食市场的经验，仅凭分散的现货市场和主观臆断，不能准确地反映市场趋势，也难以形成科学合理的价格，对市场的调节明显滞后。而期货市场具有广泛的影响作用，能够把分散的现货市场统一起来。期货价格是一种预期价格，是对未来供求关系的反映，具有超前性，因此更能反映未来价格水平，使得整个粮食经营活动围绕这个价格中心来开展。如果利用的好，未来期货价格是制定最低保护价和最高限价政策最有参考价值的参数。目前我国农产品期货合约每年同时有6个交割月份的价格可供参考。以期货市场价格为参考制定的保护价，能够比较准确地反映现货市场的供求状况，有利于使保护价既保护农民利益，又减少政府财政负担。 国家储备粮通过期货市场轮换，有利于保质保量，降低轮换成本。粮食流通体制实行四分开以后，政府负责对国家储备粮的管理和利用储备粮进行宏观调控。为了保证储备粮的数量和质量，以低成本对储备粮进行轮换是完全必要的。国家粮食储备局可以根据现货价格择机逢高卖出，逢低买入补库。然而，如果机会把握不当，则有增加轮换成本或无法补库的风险。利用期货市场可以较好地解决这一问题。政府可以在期货市场粮价高时卖出期货合约，或在期货价格低时买进期货合约，然后进行实物交割，达到推陈储新的目的。同时由于期货市场特有的保证金制度，5%左右的保证金可以锁定价格，且能保证100% 履约。这样既可以降低轮换成本，起到保值增值效果，提高库容利用率，又能保证储备粮质量。期货市场的正确利用将会给粮改中的具体经营单位带来信心，将有利于我国粮改工作的顺利进行。 三、期货市场是粮食企业现货经营的保险工具 随着粮食流通体制改革的深化，更大范围、更多层次的粮食企业将涉足期货交易。期货市场将在以下几个方面为粮食企业提供特殊服务： １. 粮食企业参与期货市场套期保值，可以分散经营风险。粮食流通体制改革后，粮食价格可能会进一步波动。如果粮食企业不能有效地转移和分散市场风险，不仅不能承担粮食流通主渠道的责任，还有在市场竞争中被挤跨的风险。因此，粮食企业能否找到有效的规避风险途径，不仅关系粮食企业生死存亡，也关系粮食流通体制改革成败的一个重要因素。但是，期货市场可以作为企业的风险屏障。企业可以利用期货市场进行套期保值，通过套期保值可以将风险分散转移到日常的经营中来。 ２.为粮食企业提供各种市场信息服务，为粮食企业提供预期价格指导。期货市场是一个信息市场，尤其是一个价格信息市场。任何投资者都可以从期货市场了解近期的或今后一年以内的价格信息，这种价格信息可以指导粮食企业的生产经营活动。 ３.期货市场通过实物交割确保企业生产的连续性和稳定性，没有“三角债”和合同违约现象发生。企业可以通过期货市场分期购买，比如郑州商品交易所农产品期货的交割月份为1、3、5、7、9、11共六个月份可以选用。粮食企业可以选择不同的交割月，以便合理安排现货经营。而且，期货市场实行的是保证金制度，交易所的交割部门负责交割，买卖双方无需担心实货交割。 ４.期货市场有助于提高金融安全性。期货市场对粮食企业来说是一种保险，企业在期货市场进行套期保值，贷款风险小，还贷能力强。银行贷款风险降低，粮食企业既易得到商业贷款，又可减少对农民打白条现象。在国外，企业要想贷款，银行要先看你有没有通过期货市场套期保值，如果没有一般不容易获得贷款。中国目前虽然银行在贷款方面还没有考虑期货问题，但迟早应该考虑期货套期保值。随着我国期货市场的发展，企业套期保值的贷款风险会减少，银行也会愿意贷款给套期保值者。 ５.期货市场可以降低成本。粮食加工、销售企业用多少买多少，分期买进，减少存储费和利息开支。通过期货市场买期保值，企业不用担心在市场上难以买进原料以致停工待料。期货市场能保证企业的正常利润。有时企业预测现货市场要涨价，却很难在短期内筹集资金购得足够的原料。期货市场不仅解决企业生产的连续性，还为企业提供降低生产经营成本的渠道。 ６.期货交易为企业节约大量资金，加快资金周转。实行政企分开后，国有粮食企业无法再吃政策饭，经营 压力加大，面临着严峻的生存考验，需要在市场经营中利用避闲工具。在过去，有时企业从购买产品到加工产品，周期长、投资大，且原料质量和到货时间没有保障。为保证企业连续生产，企业必须加大存料供货，这样占压资金量大。然而，通过期货市场只需少量保证金，就可稳定大量货源。国有粮食企业通过期货市场预买预卖可以有效地分散和回避由于一次性收购全年销售带来的市场风险，节约资金占用。不仅稳定了成本，而且回避了价格风险。 四、粮食企业参与期货市场的案例 随着粮食流通体制改革的深化，粮食企业必然走向市场，不可避免地要利用期货市场。近年来，一些粮食企业的经营业务与期货市场紧密结合起来，取得了较好的经济效益。 例如，河南省南召县是一个缺粮县。1998年南召县小麦销售任务3300万斤，其中定购1200万斤，需从外地调入2100万斤。往年调入粮食全部从外地购入不仅占压资金，而且长期占压库存。今年则不同，县粮局于98年2月通过郑州期货市场购进98年11月和99年1月交割的小麦期货合约1000张（2000万斤）进行买期保值。如果届时交割提货，不仅可以节约运输费（南召有郑商所定点交割库），而且可以节省8-9个月的利息约60万元，节省保管费110万元。不仅提高了经济效益，而且保质、保量、保证城镇居民的粮食供应。 又如，郑州面粉厂参与郑州市场锁定生产利润，回避小麦价格波动的风险。今年该厂与兰州一家公司签订8、9月份面粉供货合同，价格已经确定。该厂通过计算，在郑州期货市场以1350元／吨价格买进小麦期货到时接货，无论小麦价格如何变化，都能保证企业的正常利润，锁定生产成本。 再如，陕西省专用面粉厂是西北地区大型面粉厂。过去一直从现货市场购进粮源，不仅频频受到资金不足的困扰，且饱受小麦现货市场价格剧烈波动的影响，风险之大令人苦不堪言。98年1月，该厂在郑州期货市场以0.62元／斤的平均价买进3月份小麦期货700吨。到3月份交割日，西安小麦现货价为0.71元／斤，比购进价高0.09元/斤。因此，该厂成功地进行了期、现货套作，有效地降低了生产成本，为经营计划的实施创造了有利条件。 五、粮食企业参与期货市场的主要问题及对策 虽然粮食企业参与期货市场有许多成功的案例，但也不乏一些失败教训。归其主要原因，一是对期货市场没有正确认识。在没有充分认识期货市场风险及其功能的情况下涉足期货，误入歧途。二是期货、现货分离，以套期保值入市，最终以过度投机出局。三是领导不力。在没有对期货市场全面认识的情况下，不论自身条件具备与否，一哄而上，没有统一领导，统一部署。四是为了赚钱不惜贷款从事期货交易。五是观念陈旧，信息不灵。 期货市场能否为粮改发挥积极作用，需要各方面的密切配合。政府应积极培育和完善期货市场，加快立法进程，加强政府监管，支持开发能够充分发挥期市功能的品种，并按市场规律实施宏观调控手段，让期货市场为粮食流通体制改革尽职尽责。期货交易所应坚持国际通则，加强交易规则管理，强化对粮食企业的培训，限制粮食企业违规违章从事期货交易。粮食企业要进一步加强市场意识，提高各项素质，参与期货要统一领导，必须以套期保值为主，发挥优势，克服劣势，生意由小到大，积累经验，循序渐进。这样，期货市场才能为粮改、为我国的市场体系建设及市场经济发挥更大的作用。
郑州商品交易所研究发展中心 王学勤 魏振祥 电 话： 5610044 5611934 |
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