金属行业的权威人物——镍交易员对LME崩盘的“狂怒” 本月早些时候，伦敦金属交易所史无前例地取消了近40亿美元的镍交易，震惊了远不止伦敦大宗商品交易的市场参与者。伦敦金属交易所(LME)老板马修•张伯伦(Matthew Chamberlain)几天来都在电视上为此举辩护，而对冲基金老板克利福德•阿斯内斯(Clifford Asness)则带头抨击该交易所。 马克·汤普森就是其中之一。汤普森是一名资深金属交易员和对冲基金经理，目前在矿业开发公司Tungsten West担任高管。他说，他一直在与交易员和基金经理合作，考虑下一步的行动。他说，LME的行为损害了自己的声誉，给该交易所的未来带来了问题。 汤普森在伦敦西北部阿默舍姆的家中对《金融新闻》表示:“尽管我对LME的行为感到失望和愤怒，但与一些受害者的愤怒相比，这根本不重要。”“这损害了LME的信誉。” 3月8日，一家基金对大量做空镍的头寸进行挤压，导致镍价上涨逾一倍。随后，LME暂停交易，时光倒流，抹去了一些本应获利的头寸。汤普森估计，一群大大小小的镍多头在镍投资方面损失了约13亿美元。 LME发言人告诉FN:“我们致力于从这些事件中吸取教训，以防止此类事件再次发生。我们正在仔细考虑未来可能采取的适当措施，以进一步建立市场弹性”，其中包括加强监管。 现年50岁的汤普森在伦敦金属交易所有着悠久的交易历史。他曾是大宗商品公司托克(Trafigura)的金属交易主管，以及对冲基金Galena Asset Management的首席投资长。汤普森说，他已经在该交易所交易了价值一万亿美元的合约。 经过一些时断时续的努力，镍价在几周后才恢复正常交易。重启过程中出现了一些问题，导致交易再次暂停、开盘延迟，以及LME所称的“中断事件”。镍价出现了巨大的价差，这表明流动性(即买卖双方的交易量)不足。 “我们正处于一个巨大的牛市之中，”汤普森说。乌克兰战争导致供应紧张，全球能源和大宗商品价格飙升。“现在销量应该会大幅增长，但我不认为会出现这种情况。我们将看到销量萎缩。” 交易暂停并不罕见。大多数全球交易所都有某种形式的熔断机制，在剧烈波动时自动冻结交易一段时间。然而，取消整个资产类别的交易是极其罕见的。 在所有资产类别中，卖空(即押注某项资产将下跌)都是一种风险特别大的策略。当交易者买多头仓位时，他们只能失去最初的投资。但在卖空交易中，交易者损失的金额仅受资产价格上涨的限制。汤普森说，与固定的月合约相比，一些金属远期合约的每日交割时间增加了更多的风险。 他表示:“大宗商品市场存在一种担心，担心缺乏某种你无法提供的东西，这是一种发自内心的担忧。”“这种担忧只存在于大宗商品市场，与金属市场尤其相关。” 汤普森告诉FN关于1985年锡市场的崩盘，这导致了国际锡理事会的崩溃。 “他们从未取消过一笔交易，”他说。“每个交易员都曾因为做空头寸而犯过错误:你要振作起来，接受损失，继续前进。你不会想到的是，为了保护你免受损失，交易所会在事后改变规则。” 中国不锈钢制造商青山集团(Tsingshan Group)持有逾15万吨镍空头头寸，因此可能损失约80亿美元。汤普森表示，这是LME仓库库存的2.5倍以上。 交易所直到后来才进行干预。LME一位发言人告诉FN:“LME对场外头寸的能见度有限”。“对于LME提高场外交易透明度的努力，人们的兴趣一直很小。” LME表示:“LME去年提出建议，探讨扩大在LME交易的披露义务，使其包括某些大型实物交易，并引入定期报告场外头寸的制度。”“尽管受访者普遍不支持这些提议……但LME可能会考虑重新考虑这些提议。” 彭博(Bloomberg)报道称，摩根大通、渣打银行(Standard Chartered)和巴黎银行(BNP Paribas)是青山控股的主要交易对手，持有大量场外交易合约——这些合约并未在交易所上市。因此，青山控股的空头头寸可能没有完全显露出来。 FCA一名发言人表示:“鉴于我们在监管LME方面的角色，我们一直、也将继续非常密切地关注LME如何管理和应对这些问题。” 汤普森将拭目以待。他想要答案。 他表示:“我想知道LME当时采取了哪些行动，他们没有采取哪些行动，以及原因。”“这些都是自愿的买家和卖家，数量很大。这是一个完全运作的流动性市场，在任何时候都有出价和出价。没有理由取消这些交易。 他补充说:“交易就是交易。” BY PRESSLED |
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