文号:22/099 (参考LME公告) 22-022 (参考LME清算通知) 分类:交易 日期:2022年4月4日 主题:镍市场中期交易措施及建立独立镍市场交易审查 概要 1. 本通知提供以下最新信息:(1) LME镍市场中期交易措施，包括每日价格限制和向LME提供场外头寸数据;(2) LME和LME Clear(统称“LME集团”)建立独立审查(定义见下文)，审查镍市场最近发生的事件，以及金融市场行为监管局(“FCA”)和英格兰银行宣布的外部审查。 定义条款 2. 本通知中未另有定义的大写术语应具有LME规则手册中赋予其的含义。 背景 3.2022年3月7日，镍市场价格出现显著上涨。不过，LME认为，截至当天晚上收盘的交易活动是有序的。 4. 在2022年3月8日凌晨的交易中，镍价在短时间内大幅上涨。很明显，镍市场已经成为无序。 5. 2022年3月8日，LME与LME Clear协商，从英国时间08:15起暂停所有镍合约的交易(通知22/052);并取消所有在英国时间3月8日00:00时或之后执行的交易(通告22/053)。有关决定的背景载于22/057号通告。 6. 在镍交易于2022年3月16日恢复之前，LME与利益相关方合作，评估市场状况，并实施额外的操作安排，以有序恢复交易，包括引入每日价格限制和提供场外镍交易数据。此前LME无法获得。 7. 导致镍交易暂停和恢复的事件是前所未有的。LME充分认识到这些事件对广泛市场参与者的影响，并理解并非所有参与者都同意所采取的行动。LME寻求从整体市场利益出发，并承认一些市场参与者表达的担忧。LME致力于确保所有参与者(包括LME本身)的行动得到全面审查，并采取适当的行动，以恢复信心，并支持市场的长期健康和效率。 8. LME已经认定，导致这种局面的一个因素是场外交易市场的大量头寸，以及LME对此类活动缺乏直接的可见性。 9. 本通知阐述了LME采取的临时措施，以保护市场稳定，并将未来价格无序波动的可能性降到最低。它还包括有关提供OTC数据的新信息，这是确保在任何给定时间对市场和其他头寸进行全面了解和全面监测所必需的。此外，本通知还列出了镍市场交易和相关市场结构考虑的独立审查的初始参数和关键结果。 10. LME将保持警惕，继续评估形势和环境，以确保市场稳定。为免生疑问，LME保留在独立评估结果公布前采取适当临时措施以确保市场稳定的权利。 镍市场临时措施 每日价格限制 11. LME对所有实物交割的金属(以及现金交割的钴，以确保其两份钴合约的一致性)实行了15%的每日上下限价，以提供附加的市场稳定机制。 12. 每日限价历来不是LME市场的特色，市场参与者一直不希望实施这类控制措施。然而，LME认为，目前广泛支持在可预见的未来保留每日价格上限，以便为每日交易提供明确的已知价格边界，并将价格无序波动的可能性降至最低。 13. 为了支持2022年3月16日镍市场的重新开放，LME引入了新的功能，使LMEselect能够支持每日价格限制。然而，为了重新开放镍市场，该技术的实施速度导致了一些最初的技术问题，使得很少数量的交易在2022年3月16日、17日和18日的下限以外成交。这些交易是根据LME的规则和程序取消的。 14. 尽管需要快速部署，但这些天所遇到的问题令人遗憾，LME感谢市场参与者在技术问题得到解决时的耐心。 OTC数据的提供 15. LME目前(根据22/064号通知)每天需要并接收镍的场外头寸数据。本交易所认为，这对于镍市场的适当监测至关重要，因为镍市场的事件与场外市场存在大量空头头寸有关，而LME在2022年3月8日之前并不清楚这些头寸的存在。 16. 在2021年1月发表的关于市场结构的讨论文件和2021年3月发表的回应文件中，LME阐述了其观点，即获得适当的场外交易数据对于确保对最有可能影响LME市场的活动进行适当的监督是重要的。尽管一些市场参与者不支持这种观点，但LME证实，它将研究引入这种场外交易报告。镍市场最近发生的事件，表明了场外交易可能对更广泛的LME市场产生的潜在影响。因此，LME认为，它应该优先实施所有LME金属的场外交易报告。从长远来看，LME认为它应该捕捉到近乎实时的场外交易报告。然而，它承认在短期内实施这一措施存在操作上的挑战。 17. 因此，LME认为，适当的第一步是将场外每日头寸报告的规定(目前已对镍实行这种规定)扩展到其它金属。交易所目前正在考虑这一办法的最佳方式，LME的市场监督职能将在适当的时候与会员直接沟通此事。 独立镍市场交易审查 18. LME和LME Clear认为，它们应对镍市场形势的行动必须接受适当的审查，这一点很重要。在此背景下，LME集团欢迎FCA和英国央行(Bank of England)今天的声明，即对镍市场事件所采取的行动进行审查，以确定可以从中吸取什么教训。 19. 此外，伦敦金属交易所集团(LME Group)将委托一项独立调查，对停牌前镍市场发生的更广泛事件(“独立调查”)进行调查，以确定可能采取的任何行动，将未来市场无序风险降到最低。 20.LME集团将聘请一个(或多个)有经验的独立机构进行独立评估。LME集团打算在一份向市场发布的公告中，尽快确认独立方的任命，以及独立审查的全部范围。独立审查的时间表将与独立方协商后确定。 21. 虽然独立审查的全面和详细范围尚未确定，但总的来说，将包括: （1）对镍市场的交易和持仓活动进行全面的合法审查，包括相关期间的场外交易; （2）对市场参与者已经提出的市场改革建议进行评估; （3）评估应长期执行哪些波动率控制机制; （4）考虑更严格的头寸管理制度;和 （5）考虑市场利益相关者提出的其他市场改革建议。 22. 鉴于情况的复杂性(特别是重要的场外交易部分)，并协助LME集团履行其监管义务，独立审查将获得审查期间有关交易活动和头寸持有的所有相关数据。在适当的情况下，LME集团将利用其《规则手册》的权力从市场参与者那里获取场外交易和其他数据，并将这些数据提供给将进行独立审查的独立方。 23. 独立审查展开后，欢迎所有市场参与者向独立方提交意见。 24. 独立审查将被要求提供关键的结果，包括但不限于: （1）对相关期间的交易进行全面的合法审查，以充分确定和了解导致镍市场出现这种情况的背景。此次交易和头寸行为审查的结果将有助于LME考虑在其调查和/或纪律权力方面采取哪些进一步措施可能是合适的。根据LME的纪律程序，纪律委员会可以施加一种或多种处罚，包括训诫、罚款、赔偿命令、没收收益以及要求遵守条款和条件。应该强调的是，并不一定会进行任何调查或采取纪律行动-这些决定将根据独立审查的结果加以考虑。 （2）关于潜在的市场结构变化的建议，这些变化可使未来再次出现类似情况的可能性最小化。 总结 25. LME集团希望认识到最近事件对许多利益相关者的影响。LME集团相信，在此通知中宣布的行动，以及FCA和英格兰银行的审查，将支持市场及其所有组成部分的长期健康、效率和弹性。 LME首席执行官：Matthew Chamberlain LME清算首席执行官：Adrian Farnham 抄送:董事会、特别委员会、镍交易委员会、用户委员会 |
 关注我们 |  |