罗斯汀·伯南（Rostin Behnam）主席 关于“CFTC现状”的证词 美国众议院农业委员会 二0二二年三月三十一日 一、引言 早上好，斯科特主席，汤普森高级别委员以及委员会的委员们。我很高兴有机会讨论商品期货交易委员会(简称“CFTC”或“委员会”)的现状，并概述当前的首要任务。 在我开始之前，我想感谢我的同事和朋友，国会委员道恩·斯汤普，感谢她对商品期货交易委员会和我们监管的市场孜孜不倦的服务和奉献。我还要感谢委员会的工作人员;他们的奉献精神和专业知识确保了我们实现使命的最大成功。 最后，我要祝贺和欢迎克里斯蒂·戈德史密斯·罗梅罗(Christy Goldsmith Romero)、克里斯汀·约翰逊(Kristin Johnson)、萨默·梅尔辛格(Summer Mersinger)和卡罗琳·范(Caroline Pham)，他们的提名在周一得到参议院的确认。 在委员会继续向疫情后过渡并考虑疫情后形势的时候，我们正在目睹整个行业和我们所监管的市场发生变革性转变。在这一过渡时期，我致力于在我们的新专业队伍中，与利益相关者和我们的监管同行进行合作和仔细审议，以应对新的和正在出现的风险和机遇。在我的领导下，商品期货交易委员会将在我们进行关键决策时发挥最大的谨慎、耐心和勤勉。 然而，这一正在进行的转型不会使CFTC偏离其真正的历史责任，并确保美国的农场主、牧场主、制造商和其他商业终端用户继续具有成本效益地进入CFTC监管的市场，以管理风险。为此，我要感谢我们指定的期货注册协会——全国期货协会和其他行业自律组织在维护衍生品市场诚信方面所发挥的关键作用，其中包括:确保其成员理解并履行其监管职责。 衍生品行业的人群正在发生转变，越来越多地来自科技行业，而非传统金融行业。我们还看到，在信息和技术的支持下，零售参与者大量涌入。由于《商品交易法》的核心目的是促进“交易所、其他交易场所和市场参与者之间的负责任的贸易创新和公平竞争,”,因此，在我们做出未来几年和几十年影响我们的市场和更大的经济体的决定时，委员会将会继续稳健出手。 目前，独特的外部性正对市场产生重大影响，并为我们提供最直接的决策信息。在我们所做的一切中，商品期货交易委员会将一如既往地优先识别、评价和评估风险。我们将继续在我们的监管范围内建立适当的容忍度和防控线，以最大限度地减少干扰，维持一个公平的竞争环境，按照《商品交易法》规定，既遵循其字面含义、又不违背其实质精神地坚持我们的使命和宗旨。 二、最近事件 在我继续讨论我们机构的主要任务之前，我想花一点时间从一定高度概述一下CFTC对乌克兰持续冲突的反应和观察。CFTC在市场功能和弹性方面处于高度戒备状态，并加强我们抵御网络攻击的能力。 在入侵之前，在对可能实施的制裁的预判中，我与财政部合作，确保通用许可证在适当的情况下可用，并准备好用于管理和解决受影响的市场参与者的风险。由于制裁和相关变化可能会改变受影响的指数、货币和实物商品结算，CFTC的工作人员与交易所保持着密切联系。 随着入侵成为现实，乌克兰持续的悲剧引发了极端的波动，与入侵前相比，关键市场的波动率上升了20%。总的来说，美国期货市场在高价格和极端波动期间保持有序，持续显示出期货和现货价格之间的强相关性，以及合约到期时的良好趋同性。迄今为止，CFTC工作人员观察到买卖交易相对平衡，表明交易并非由恐慌驱动，尽管交易量偶尔飙升至正常水平的两倍，但市场能够在不造成重大干扰的情况下对交易进行结算。 商品期货交易委员会(CFTC)的监督人员正在密切检查交易活动，看是否存在操纵、不当或破坏性行为。委员会在市场监管(DMO)、清算与风险(DCR)和市场参与者(MPD)部门的工作人员正在积极监测交易所、自律监管组织和交易处理、执行以及清算经纪机构的合规情况。 商品期货交易委员会(CFTC)的工作人员正在使用其所拥有的一切工具，以确保大宗商品市场继续公平、透明地服务于预期价格发现和风险管理功能，其中包括对过度投机的监控。 三、当前任务 得益于后见之明和市场实践经验，我担任主席期间的首要任务将是积极审查委员执行《多德-弗兰克法案》(Dodd-Frank)规定的情况，确保它们符合国会的目的和意图。 与全球疫情相关的市场动荡考验了衍生品市场和金融危机后改革的弹性。事实上，2020年3月和4月期间全球金融市场的波动，以及当前与地缘政治问题相关的波动，继续给流动性和保证金要求带来挑战。这引发了关于需要额外工具和资源来管理风险(包括抵押品管理)的积极辩论。通过所有这些活动，美国的中央对手方(CCPs)仍然是世界上最强大的。 尽管如此，鉴于中央清算机构作为减轻全球金融市场系统性风险的关键工具之作用，欧盟委员会预计将扩大其压力测试计划，以帮助确保在吸收市场和系统性冲击方面的弹性。 全球金融市场的互联性要求我们坚持不懈地致力于保持弹性，保护金融体系和美国经济免受未来危机的影响，并解决任何多重的跨境监管问题。为此目的，委员会将继续与我们的国际对应机构合作，并参加国际标准制定机构的双边和多边讨论。我们将推进深思熟虑的政策，鼓励以合作的方式建立一个团结一致的跨境监管框架，支持强有力和透明的监管，并保持当事国管辖权的优先地位，同时，在个别司法管辖区，不鼓励人们争先恐后地争抢监管底线。 正如我们过去几年在伦敦同业拆借利率（LIBOR）过渡过程中所展示的那样，维护美国和全球金融体系的稳定需要不断进行国际协调与合作。虽然我们可以达成共识，确定解决方案并付诸实施，就像LIBOR一样，但我们必须抵制自满情绪，并在新风险出现时继续保持反应和警惕。 CFTC执法部门(DOE)在追究个人和机构责任方面的有效性提升了人们对美国衍生品市场的信心。能源部将优先使用先进的调查和分析技术，并维护商品期货交易委员会的欺诈和操纵管辖权，这样做可以保持市场的完整性以及保护公众利益。 该执法计划的成功部分源于其告密者计划。我感谢本委员会长期以来对举报人计划的支持，并继续准备确保该计划的长期成功。 商品期货交易委员会的执法程序和我们用来识别坏人的工具都很好。为了进一步支持能源部的工作，我已指示我们的数据部门对该机构的分析工具包进行改造，以利用云架构和人工智能、机器学习和数据分析方面的先进技术。这将通过自动化系统为我们提供强大的监督和监控能力，帮助确保我们的市场具有最大的完整性和透明度。 最近的市场事件明显表明，人们越来越担心包括美国金融市场在内的美国关键基础设施可能受到网络攻击。为此，我已指示MPD的工作人员制定政策，以解决期货佣金交易商(FCM)、掉期交易商和主要掉期参与者的系统安全保障问题，进一步避免CFTC管辖的市场免受攻击。如果这些政策得以实施，将补充目前为CFTC注册的中央对手方(衍生品清算组织或“DCOs”)、指定合约市场(DCM)、掉期执行设施(SEF)和掉期数据存储库(SDR)实施的一整套系统的保障措施。 CFTC、连同衍生品和更大的金融行业，正在加速我们向云技术的迁移，以更经济、更有效地存储、分析和吸收这些数据。在我们期待探索其好处的同时，我们也注意到潜在的风险。我们将继续对我们自己的进展保持警惕，并确保我们的注册人在相关弹性规划和运营风险管理方面进行高度监督和尽职调查。 四、新生风险 拜登总统最近发布的《确保负责任的数字资产开发行政命令》承认，数字资产的增长和广泛采用，给所有监管机构带来了新问题。在这种背景下，CFTC积极利用我们现有的法定权力，阻止这些新兴市场的欺诈和操纵行为。CFTC将继续积极主动地利用我们在数字资产商品领域现有的执法权力，保护客户和市场免受欺诈和操纵。我期待着与行政命令所概述的其他机构进行协调。与此同时，我期待着与本委员会成员就这些重要问题进行合作。 就另一个加强协作的领域来说,就在一年前,我宣布成立气候风险小组(CRU)，重点关注衍生品在理解、定价和减轻气候相关风险方面的作用，并通过市场化举措支持向低碳经济有序过渡。CRU主要负责加速CFTC的早期参与，以支持气候空间的市场驱动过程，并建立应对气候变化影响的弹性。 最后，我花了几年时间在CFTC提出关于缺乏多样性、公平性、包容性和可访问性(DEIA)的担忧。今年早些时候，作为委员会主席的第一项正式行动，我宣布聘请CFTC首位首席多样性总监(CDO)，为CFTC将DEIA整合到我们人才和业务运营的各个方面的努力提供领导和执行指导。 五、总结 尽管时局不确定，市场剧烈波动，但我乐观且有信心：CFTC能够满足我们服务的公众和市场的需求，因为我们在关键领域建立我们的资源和人员，以应对新出现的风险，谨慎地引导创新，保持我们的核心目标，即通过在流动性、公平和透明的市场上交易，提供一种管理和承担价格风险、发现价格和传播价格信息的手段。 最后，我要感谢委员会对商品期货交易委员会的持续支持。今年，当CFTC与我们的市场一起站在变革的悬崖边上时，我们将不可避免地面临新的挑战，需要创新、也许是新的解决办法。我们将永远审慎地使用资源，感谢我们必须服务的特权，并在需要时要求额外资金以满足CFTC日益增长的需求。 谢谢你，我期待着回答你的问题。 中国期货博物馆研究室译自https://www.cftc.gov |
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