美国原油出口如何重塑全球石油贸易  页岩油技术与2015年美国原油出口禁令的解除相匹配，每天为全球原油市场增加数百万桶 出口的增加改变了贸易路线，巩固了wti原油作为全球基准的地位 德克萨斯州的所有东西都更大，其中包括在全球舞台上扮演着超大角色的轻质低硫原油。 由于过去十年页岩油产量的迅速增长，美国成为石油出口大国。美国的原油比以往任何时候都更自由地流向需要它的地方，包括欧洲，在俄罗斯的战争制裁扰乱了原油供应后，欧洲转向了美国。因此，美国墨西哥湾沿岸地区正被证明是一个更有活力的能源市场的关键供应商。 尤安·克雷克(Euan Craik)在2006年至2020年期间担任阿格斯传媒(Argus Media)美国业务负责人，他对美国从石油进口国转变为出口国的过程有一个鸟瞰式的看法。“现在的情况是，石油产量不断增长，而国内却没有地方可以容纳它。” 页岩热潮带来了新的挑战——其中之一是墨西哥湾沿岸的基础设施必须重新配置，以出口原油，而不是进口原油。 克雷克现在是伦敦阿格斯媒体有限公司的石油市场总裁，他说:“我们花了好几年的时间来解决这个问题，并改变管道，建造新的管道。” 今天，他说，“原油将通过管道输送到休斯顿的一个储存终端，在那里它通常会被放在一个油罐里，直到有人想要运出货物。”然后，各方将租一艘船来运油，有时将货物转移到更大的远洋轮船上。 对美国原油的高需求 支撑这种市场转型的是WTI原油期货，这是一个有40年历史的工具，正在刺激世界石油贸易中的更大竞争。西德克萨斯中质原油是几种低硫原油的混合物，由于其理想的粘度，各地炼油厂对其需求量很大。 “期货市场的作用是，在市场处于非相对均衡和压力不足的情况下，它允许在任何时候做出经济决策，”芝加哥商品交易所集团(CME Group)全球能源和环境产品主管彼得·基维(Peter Keavey)表示。“WTI显然是全球最重要的定价等级，”他表示。 阿格斯(Argus)的克雷克(Craik)谈到了西德克萨斯中质原油(WTI)综合体惊人的规模、透明度和流动性。“这种情况并不经常发生。这种发展真的是一代人才有一次。这是页岩油繁荣的锦上添花。”  他说，市场的流动性在继续增加。“令人兴奋的一件事是，流动性会带来更多流动性。因此，一旦你有了一个有效的合同，它就会吸引更多的参与者，随着市场信息变得更加透明。它吸引了投机性投资和养老基金等。” 他补充说:“我们接到了一些机构的电话，他们只是想更好地了解实物现金市场，因为这对他们来说是一项有吸引力的投资。” WTI原油期货为消费者提供了一种可靠的方式来管理他们的能源风险，提供了一个了解能源价格走向的窗口，而不像在期货时代之前，欧佩克通过操纵石油产量来控制局面。 最近的能源 “这种情况并不经常发生。这样的发展真的是一代人才有一次。这是页岩油繁荣蛋糕上的樱桃——尤安·克雷克，阿格斯传媒 芝加哥商业交易所集团于2016年推出以阿格斯结算的美国原油出口期货，该期货已被市场广泛接受。其中包括WTI休斯顿、WTI米德兰和玛氏价差期货合约，5月份未平仓合约(即未偿期货合约数量)超过5万份。截至6月，休斯顿和米德兰合约的日均交易量同比增长85%，未平仓合约增长60%。这一增长与美国的加入同时发生。今年早些时候，美国将原油纳入了布伦特原油定价机制。 出口创出纪录 股票智库(Stock ThinkTank)的联席投资组合经理鲍勃•伊奇诺(Bob Iaccino)也认为，考虑到出口增长，WTI是最重要的定价等级。“你永远不会看到美国削减原油产量。这使得西德克萨斯中质油扮演着非常重要的角色，因为轻质低硫原油是提炼汽油最理想的原油，而汽油是提炼原油最理想的副产品。”  美国原油出口在2023年3月达到创纪录水平，正好是WTI期货合约推出40年后 根据美国能源情报署(EIA)的数据，由于俄罗斯的供应压力，欧洲的新需求推动了2022年美国石油出口量比上年增长22%，达到创纪录的360万桶/天。火热的出口持续到2023年，3月份的出口量达到创纪录的480万桶/天，主要是因为中国需求的复苏。 “随着美国发展成为一个出口大国，WTI的价格已经成为世界上最重要的桶。” 多年来，石油危机、需求飙升和经济衰退一直困扰着全球石油市场。但来自美国的产量激增。随着2015年该国原油出口禁令的解除，页岩油田帮助为市场提供了额外的供应。 根据EIA的预测，到2024年，页岩油的产量预计将从2012年的每天不到200万桶大幅上升到每天超过100万桶。 期货与风险 北海的产量正在下降，这只会增加人们对美国墨西哥湾沿岸的关注，那里的交易员正忙着装载油轮，以帮助缓解全球对原油的需求。 Keavey说:“美国出口禁令的解除和美国原油出口基础的增长对市场的影响再怎么强调都不为过，因为这是过去50年来原油市场最重大的变化。” 为了反映全球石油流动的新现实，WTI米德兰原油现在被纳入布伦特基准篮子，这是该基准体系首次允许非北海原油纳入。 CIBC Private Wealth资深股票交易员Rebecca Babin对路透表示，布伦特原油价格的底线将更多地受到美国基本面因素的影响，如战略石油储备的释放和二叠纪盆地的产量。 今天,美国生产基本面和出口水平表明，WTI是决定全球边际价格的主要原油等级。  “这是过去50年来原油市场最重大的转变”——彼得·基维，芝商所 Hilltower Resource Advisors首席执行官兼首席市场策略师舒查特（Tracey Shuchart）表示，虽然布伦特原油被认为是基准，但那是在西德克萨斯中质原油被允许出口之前。 Keavey说:“这给欧洲市场提供了管理原油供应的选择，这是每个买家都想要的——他们想要选择。” 他表示:“这使得市场能够非常迅速地从冲击中恢复平衡。”“我们在俄罗斯遇到了供应冲击。欧佩克通过配额控制石油供应。因此，美国原油让欧洲抵消了其他一些地缘政治因素。” 重新绘制贸易路线 欧洲和其他地区的买家在原油供应来源方面可以更有眼光，并可以选择管理自己的风险敞口。Keavey说:“增加市场供应，让买家更有效地对冲风险，这始终是一个积极的因素。” 随着美国产量的增加，美国出口禁令的解除以及美国制造基准的出现。在全球原油市场上的影响力要大得多，使其不那么容易受到过去全球供应冲击的影响。 随着国内石油产量的增加，你就变得依赖外国石油了。这减少了供应中断和全球市场波动加剧的脆弱性，”舒查特说。“此外，你在全球市场上获得了更大的灵活性，为买家提供了更多选择。” 文/罗素·布林奇 |
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