专栏文章:锌过剩流入LME仓库和中国
2008年2月28日，矿工们在墨西哥奇瓦瓦州的特雷斯·马里亚斯锌锗矿工作 路透伦敦7月21日电---伦敦金属交易所(LME)锌库存自2022年5月以来首次突破9万吨，因运往新加坡的锌量激增。 周一和周二，这座亚洲城市共接收了23425公吨镀锌金属。 交易所库存的迅速恢复使锌价承压。伦敦金属交易所3个月期铜的最新交易价为每吨2375美元，仅略高于5月份创下的每吨2215美元的三年低点。 从松散的时间分布结构来看，可能还会有更多的锌出现。自今年4月以来，基准的现货与现货之间的价差一直处于正溢价状态，这表明锌此前的稀缺期已经结束。 还有多少锌将作为最后手段进入市场，这取决于中国。中国正在加大精炼锌的进口。  中国精炼锌进口、出口及净贸易量 中国又变成了净进口国 中国6月份进口了45329吨精炼锌，是自2021年5月以来的最高月度进口量。 该国去年成为净出口国，这与以前的贸易模式相反。 欧洲冶炼厂因能源价格高企而削减产能后，西方需要中国的金属来填补供应缺口。 中国在2022年出口了8.1万吨锌，其中向墨西哥出口了7800吨，向美国出口了3400吨，这两个国家过去在中国的锌贸易中从未出现过。 由于西方对中国金属的需求减弱，今年迄今为止的出口几乎蒸发，仅为4700吨。 相反，中国现在正在恢复其历史上的净进口地位，2023年上半年的进口总量为9.83万吨，已经超过了2022年全年的进口量。 但能维持多久呢? 考虑到中国冶炼厂一直在进口创纪录数量的精矿，并提高自己的金属产量，中国对精炼锌的需求上升令人惊讶。 今年上半年精矿进口量为230万吨，比2022年上半年增长了25%，打破了此前的所有记录。 自3月份以来，该国精炼锌的月度产量一直保持着两位数的增长。 就在中国需求陷入困境之际，油价却在上涨。锌在建筑行业被大量使用。这仍然是国内经济的一个薄弱环节。 然而，到目前为止，几乎没有证据表明中国内地市场存在大量过剩金属。 与伦敦金属交易所的曲线不同，上海期货交易所的曲线仍处于现货溢价状态。 在春节假期期间，上海证交所的库存达到接近12.4万吨的峰值。这低于去年的季节性峰值，当时库存达到近18万吨。 自那以来，总体库存已回落至56942吨，上海金属市场(Shanghai Metal Market)的场外库存几乎没有变化，上月一直稳定在10万吨以上。 看起来中国自己耗尽的供应链正在补充，到目前为止，几乎没有流向可见库存。 或将盈余 中国大幅提高冶炼厂开工率，加上欧洲部分缩减产能的恢复，应能处理去年冶炼厂瓶颈期间积累的精矿积压。 过剩的原材料转化为过剩的金属，是当前围绕锌的空头说法的核心。今年以来，锌在伦敦金属交易所(LME)金属中表现第二差，仅次于镍。 根据国际铅锌研究组织(international Lead and Zinc Study Group)的最新月度评估，今年头四个月，全球市场累计出现13.7万吨的过剩。 自那以来，需求(尤其是欧洲的需求)进一步恶化，现货市场形势平静，现货溢价下滑。 Fastmarkets对安特卫普锌现货价格溢价的评估为每吨320欧元，低于1月初的每吨15欧元。 欧洲现货市场的紧张状况有所缓解，该价格报告机构指出，非欧洲品牌的折扣已经出现。 伦敦金属交易所的股票并未完全反映这一实物背景。即使是在本周大量外汇涌入之后，以任何历史标准衡量，外汇库存仍处于低位。 中国是否会进一步重建，至少在一定程度上取决于未来几个月中国将进口多少金属。 本文仅代表路透社专栏作家作者的观点 By Andy Home Paul Simao编辑 2023年7月21日 |
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