专栏文章:锂暴跌使中国的现货价格成为人们关注的焦点  2022年3月26日，在玻利维亚乌尤尼郊外的乌尤尼盐湖上，人们看到了用于提取锂的蒸发池。乌尤尼盐湖是一片巨大的白色盐滩，位于全球电池金属锂资源争夺战的中心。摄于2022年3月26日。用无人机拍摄的照片。路透/克劳迪娅·莫拉莱斯 路透伦敦5月19日电---高空飞行的锂离子电池(lithium)已重新回到地球。 中国碳酸锂现货价格在两年的涨势中上涨了10倍，但在今年上半年出现了残酷的逆转。从去年11月到今年4月的最低点，现货价格暴跌了70%。 由于年初中国电动汽车市场的疲软，这种电池金属从高点跌落。中国电动汽车市场在一定程度上仍是世界上最大的市场。 这种暂时的需求冲击在中国电池链上反弹，形成了一个集体去库存周期，扼杀了现货市场。 中国现货价格的暴跌拖累了从锂辉石精矿到氢氧化物的整个锂定价链，尽管程度各不相同。 与中国国内市场短期内的供需不匹配相比，这种价格冲击显得尤为严重。中国国内市场的现货价格已经在大幅反弹。 但锂的跌势凸显出中国现货市场和无锡期货交易所在这一快速增长行业的价格发现过程中所扮演的重要角色。  雄心勃勃的锂离子暴跌 价格下跌对一些人来说，但不是所有人 中国碳酸锂现货市场在全球锂定价结构中是一个小而不稳定的组成部分，相对于供应链其他地方的情况，价格信号可能是极端的。 中国以外地区碳酸锂的价格今年也出现了下跌，但幅度不同，而氢氧化锂的价格则更有弹性。 锂生产商和消费者之间的大量直接交易是基于长期合约，通常带有固定价格成分，使它们免受现货市场波动的影响。 例如，智利生产商SQM (SQMA.SN)报告称，第一季度的平均实现销售价格为每公斤51美元，低于2022年第四季度的每公斤59美元，但高于去年同期的每公斤38美元。 美国生产商Livent (LTHM.N)在第一季度电话会议上对分析师表示，“在各种市场情景下，我们仍然预计2023年我们的平均实现价格将继续上涨”。 该公司2023年的销售额中约有70%是固定价格的年度合同，其中许多合同包括接受或支付条款，并且“对这些数量的平均预期价格上涨约40%充满信心”。 换句话说，无论中国现货市场的情况如何，许多锂买家今年都将支付更高的价格。 聚焦现货市场 中国的现货碳酸锂市场似乎集中在“技术级”材料的实物交易上，这种材料不能直接用于电池，但经过进一步提炼，可以升级为电池用氢氧化锂。 基准矿业(benchmark Minerals)分析师亚当•麦金森(Adam Megginson)表示，这种锂的吸引力在于，它更容易储存，而且不太可能受制于消费者的承购合同。 现货交易与无锡不锈钢交易所的期货交易并存，该交易所于2021年7月推出了锂期货合约。 基准银行(benchmark)表示，中国实际需求与期货价格之间的关系“不明朗”。 然而，越来越清楚的是，无锡在全球锂供应链中可以发挥的超大作用。 中国现货价格的暴跌，远远超过了澳大利亚锂辉石(另一个密切追踪的市场指标)价格的跌幅。其结果是中国的转炉利润率受到挤压，导致临时关闭。 不透明的市场 无锡锂业在锂市场的优势，可以归结为这样一个事实:在一个高度不透明的市场上，它提供了一个罕见的价格透明度点。 锂行业一直抵制任何走向期货交易的举措，理由是锂不是一种大宗商品，而是一种为每个电池制造商量身定制的化学品。 但如果市场不想受制于中国狂野的东部现货市场，它可能需要更多而不是更少的期货交易。 一个可能的替代方案是美国CME交易所。 CME在2021年5月推出了氢氧化锂合约，但直到2022年的最后几个月才引起关注。 今年4月，交易量达到创纪录的1134份合约，而未平仓合约从12月的429份激增至1635份，到2021年底仅为5份。 锂的价格暴跌可能并非巧合，尽管对冲和投机的影响尚不确定。 一个成功的西方期货参考价格将对无锡的价格起到重要的平衡作用。 无锡效应 根据快市场的数据，由于中国现货价格从4月底的182500元跃升至295000元，锂市场现在再次反弹。 中国电动汽车市场正在恢复失去的势头，国内去库存周期即将结束。 在转向补充库存的情况下，价格反应可能会像今年上半年的价格反应一样极端。 转变的第一个迹象出现在中国的技术级碳酸盐市场，基准矿业(benchmark Minerals)在4月底指出，在经历了6个月的持续下降趋势后，价格出现了上涨。 基准数据显示，这轮价格反弹始于无锡交易所，交易员在两周前购买了仓位。期货乐观情绪蔓延至现货现货市场，尽管基准警告称，当时价格上涨并未反映消费者需求的真正变化，而是反映了一小群消息灵通人士的市场预期。 但无锡效应再次发挥了作用，将整个产品定价链从4月份的低点拉了起来。 也许是时候让这个行业接受更多的价格透明度，而不是让一小群贸易商左右全球供应链了。 (1美元=6.9121元人民币) 作者:安迪·霍姆 简·哈维编辑 这里表达的观点是路透社专栏作家的观点。 |
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