伦敦金属交易所(LME)镍交易的不稳定给现货市场带来了混乱 在伦敦金属交易所(LME)暂停镍交易并在恢复交易后连续数日触及熔断上限后，镍现货市场的交易已放缓，因市场参与者不确定如何为交割定价。 伦敦金属交易所(LME)的镍合约是为这种金属的实物交付定价的全球基准。这种金属不仅用于制造不锈钢，而且越来越多地用于制造电动汽车的电池。 LME在交付当天尾盘报价或现货结算价格（CSP）方面经历了许多问题。在一个月的交易中，CSP被汇总在一起，其平均值就是交割的现货结算价格，这一时期被称为报价期或QP，买家为该月的交付支付价格。 伦敦金属交易所(LME)于3月8日暂停了镍交易，此前在中国不锈钢巨头青山(Tsingshan)轧空后，镍价格在一天内上涨一倍，跌破每吨10万美元。  在3月16日恢复交易时，出现了“中断事件”，价格触及了新实施的交易限制下限，这意味着当天CSP没有交付。但即使没有CSP，“参考价格”仍在发布。一家镍盐生产商说，这造成了是否使用CSP的困惑。 尽管镍盐生产商表示，3月份的硫酸镍已发货给客户，但他们正在与镍供应商和硫酸镍消费者讨论如何给市场定价。讨论只集中在定价上。 LME的一位发言人表示:“即使出现中断事件，该价格仍被用于实物结算。” 尽管如此，其他公司也遇到了定价问题。 另一家硫酸镍生产商表示:“根据供应合同，我们将接受(伦敦金属交易所(LME)的3月份QP)，但我的客户正在退出合同，因为阴极前体市场（cathode precursor market）非常糟糕。” “我们的客户要求我们将QP延长到4月，但我们仍必须在3月QP购买原材料，”第二家硫酸镍生产商表示。 “3月份的价格将异常高，但下游远未达到这个价格。电动汽车公司正在反击，”第二家硫酸镍生产商补充道。 3月24日，标普全球大宗商品观察评估了镍含量不低于22%、磁性材料不超过100 ppb的电池级硫酸镍，其价格为人民币4.7万元/吨DDP。这一价格从3月16日创下的历史高点降至每吨5.6万元人民币，自伦敦金属交易所(LME)恢复镍交易以来已有所回落。 尽管锂和钴产品正经历各自的高价，但它们有不同的定价机制——由价格报告机构进行的价格评估——因此，价格波动不可能由交易所交易驱动。 市场参与者担心的一个长期问题是，这是否会导致对富镍电池化学成分的需求下降，以及对锂离子电池(LFP)的更广泛采用。 进入冶炼市场的镍供应也变得紧张。 “我们有悬而未决的合约，LME不交付CSP并不意味着合约被暂停;我们仍在提供设备。我们在3月22日有一笔结算，这是回溯到前两周的，所以我们有3月22日之前的月平均值，”一名镍交易商表示。 “一些客户错过了3月22日的购买，现在想要平均值——但如果明天它再次上涨15%怎么办?”不可能，”这位镍交易商补充道。 3月16日伦敦金属交易所(LME)恢复镍交易后，对每个交易日的价格变动实施了限制，最初为8%，但后来由于镍价大幅快速下跌，限价幅度增至15%。 这些会议已连续召开，导致LME发出了“中断事件”通知。“中断事件”: “应包括导致LME在特定营业日未公布相关金属的官方价格或收盘价的任何事件。” “…对于任何金属，在任何提示日触及每日价格上限，或被直接交易和套利交易组合暗示触及…” 在重新启动交易之前和之后，对于所谓的“LME官方收盘价”存在不确定性，另一位镍交易商回应称:“为什么要公布一个尚未交易的价格，我们怎么能对冲呢?” 在撰写本文时，LME尚未对进一步的询问作出回应。 “这让每个人都很困惑。我们的起点水平在市场上不现实，(而且)需要很长时间才能进行交易，”第二位镍交易商补充道。 “我们购买回收镍，这取决于LME的价格。因此，由于市场的交易方式，人们无法了解价格，市场处于不稳定状态，这有点令人沮丧，”一位合金生产商表示。“我们的客户有需求，想要购买，但我们不知道如何定价。” 这家合金生产商补充称:“如果镍是主要成分，他们不会做出购买钴和其他原材料的决定。” 一些卖家甚至表示，由于LME没有交易或没有交付CSP，他们甚至没有为现货交割报价。 这给消费者带来了麻烦，因为他们需要不断地运行他们的熔炉。一位镍交易商表示，一些客户将暂停生产，这一决定起因于天然气价格不断上涨。如果出现这种情况，将影响对镍的需求。 查尔斯·汤普森报道 2022年3月31日 |
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