金属行业、金融监管机构和中国官员急于解决伦敦镍市场的危机，在一场命运多舛的交易引发了巨大的价格上涨和数十亿美元的损失后，该市场仍处于停滞状态。 此次行动的核心是中国镍业巨头青山控股集团，该集团是全球最大的不锈钢和电动汽车电池用金属生产商。据一家国有媒体报道，该公司周三表示，其交易亏损达 80 亿美元，已获得足够的金属来结算其所有亏损头寸。 记者无法联系到青山置评。 伦敦金属交易所周二早些时候暂停了镍市场，这是自 1985 年国际锡卡特尔倒闭以来首次暂停金属合约交易。该决定是在几个小时内价格上涨近一倍之后做出的——这是一次上涨交易员称没有先例。 一位熟悉该交易所的人士表示，周三该交易所尚未解决的一个关键问题是青山及其经纪人能否在未来几天和几周内满足追加保证金要求并避免违约。 这种混乱对矿工、钢铁制造商和电动汽车制造商产生了影响，因为 LME 价格被用作金属行业的基准。商品市场已经因乌克兰战争和惩罚性制裁而陷入动荡，这些制裁切断了供应线，扼杀了对全球经济运行至关重要的金属、能源和食品贸易。 LME 面临投资者和金融交易员的批评，他们表示取消在暂停前执行的交易的决定导致他们错失利润，并在镍和其他资产的配对交易中亏损。 “显然这是前所未有的时代，他们呼吁我们采取我们不希望采取的行动，”LME 首席执行官马修·张伯伦 (Matthew Chamberlain) 说。“我们面临着在确保市场的整体和长期金融稳定与那些在周二上午进行交易的参与者的短期交易利润之间做出选择。” 英国金融行为监管局在一份声明中表示，它正在与 LME 和其他相关方保持密切联系。 本周早些时候推动涨势的是将青山视为客户的经纪人努力回购他们代表其出售的镍合约。该公司未能拿出现金来满足随价格上涨而增加的追加保证金要求。 青山获得了一条财务生命线来帮助满足这些追加保证金的要求。 据知情人士透露，它从摩根大通 和 中国建设银行等银行获得过桥贷款 。彭博社早前报道称，青山已从国内和国际贷方获得一揽子贷款。 青山作为镍和钢的主要供应商，对中国金属工业具有战略意义。其中一位知情人士说，中国监管机构介入并呼吁国内银行帮助支持该公司。该人士补充说，青山的镍远期合约是出于正常对冲目的——而非投机性——这一事实帮助该公司赢得了政府的支持。 交易商表示，一旦本周早些时候价格开始上涨，青山有两种方法可以平仓：回购远期合约，或交割金属。第一种选择很困难，因为它必须锁定巨额亏损。 尽管青山是全球最大的镍生产商，但第二种选择也很棘手。运送到 LME 仓库的镍纯度必须至少为 99.8%，而青山大量生产的镍生铁和镍锍无法满足这一要求。 该公司周三开始着手解决这一难题。青山告诉《证券时报》——共产党的主要报纸《人民日报》运营的金融报纸——它已经设法部署了足够的镍板进行实物交割。这家私人控股公司表示，它计划将其生产的镍锍换成国内金属镍板，以解决其未完成的合同。 周三晚间，上海期货交易所的部分合约价格最大跌幅达 17%，这表明青山的举措缓解了镍市场的紧张情绪。此前，部分镍合约因涨幅最大而被停牌。 LME 已表示将谨慎开市，缩短交易日，并限制镍价双向波动。它已要求在金属中拥有大量多头头寸和大量空头头寸的公司将这些头寸配对，以降低进一步空头挤压的风险。知情人士称，这可能会迫使这些公司净出头寸。 交易所的投资者对合同取消感到愤怒，他们说这对青山、其贷方和 LME 有利。一位对冲基金经理表示，他已将其在 LME 的头寸削减了 90%，因为他无法将客户的资金置于险境，并冒着交易被取消的风险。 一些伤痕累累的交易员争论的焦点是：LME 归香港交易及结算所所有，其行动帮助一家大型中国公司及其国有银行有时间阻止损失。 张伯伦先生表示，该公司的国籍在 LME 对镍市场被占领的反应中没有任何影响。“我可以毫不含糊地说，参与者的国籍在这里不是一个相关因素，”他说。 即使这些努力取得成功，对于即将离开加入加密货币公司 Komainu 的张伯伦来说，镍的爆炸式增长也是一个黑眼圈。 作为前 UBS Group AG 银行家，曾为香港交易及结算所就其 2012 年收购 LME 提供咨询服务，张伯伦先生试图让交易所更适合金融业者。他试图将对冲基金和算法交易员的新客户吸引到长期由矿工和冶炼厂主导的交易所。面对来自芝商所和上海期货交易所的竞争，该战略旨在提高交易量。 ——Alistair MacDonald 为这篇文章做出了贡献。
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