(彭博社)——在镍价空前飙升后，伦敦金属交易所(London Metal Exchange)暂停了镍市场的交易，这使得经纪商难以为无利可图的空头头寸支付追加保证金。这场大规模的逼仓已经使中国最大的镍生产商和一家大型中资银行陷入困境。 用于不锈钢和电动汽车电池的镍在两天内飙升了250%，周二早间一度突破每吨10万美元。这一疯狂的举动是LME有史以来最大的一次。此前，由于对俄罗斯供应的担忧，金价最初出现了反弹，此前卖出铜的投资者和工业用户争相买回这些合约。 据知情人士透露，由于镍价飙升，在镍市场建立了巨额空头头寸的一位中国大亨正面临数十亿美元的按市值计价亏损。 伦敦镍市场周二开始交易时暂停了交易活动，LME后来表示，将取消当天早些时候进行的所有镍交易。 这一失败将让人想起LME最黑暗的时期——1985年的“锡危机”，当时该交易所暂停了4年的锡价交易，并迫使许多经纪商退出了行业。这是由国际锡理事会(International Tin Council)的崩溃所导致的。这个由22个政府支持的机构因无法继续支撑价格而解体。 王国期货公司(Kingdom Futures)经纪人马尔科姆•弗里曼(Malcolm Freeman)表示:“这仅次于锡危机。”弗里曼于1974年开始在LME工作。暂停交易“是正确的做法。” 交易员、矿商和加工商经常在该交易所做空头寸，以对冲他们的金属现货库存。理论上，实物股票和交易头寸的任何价格变动都应该相互抵消。但当价格急剧上涨时，任何在交易所持有空头头寸的人都需要找到越来越多的抵押品支付追加保证金。 交易员和经纪商必须定期存入现金和证券，即保证金，以弥补其头寸的潜在损失。如果市场走势不利于这些头寸，他们就会收到要求追加资金的“追加保证金通知”——如果他们未能支付，他们可能会被迫平仓。 据知情人士透露，数月来，被称为“大佬”的中国企业家项光达通过他的公司青山控股集团有限公司(Tsingshan Holding Group Co.)持有LME的大量空头头寸。青山控股集团是全球最大的镍和不锈钢生产商。上述知情人士说，最近几天，青山控股的经纪商一直在向其施加越来越大的压力，要求其对该仓位追加保证金。这种市场动态助推了价格上升。 中国建设银行股份有限公司(China Construction Bank Corp.，简称:建设银行)旗下一家子公司周一错过了上亿美元的保证金追缴通知，而LME给了它额外的时间。建设银行是青山控股的经纪商之一。一位知情人士周二说，目前已经支付了必要的费用。由于细节尚未公开，这位人士要求匿名。 建行国际（CCB International Holdings ）没有立即回复记者的置评请求，青山控股的代表周二也没有立即置评。 尽管给了LME及其会员恢复秩序的时间，但关闭市场并取消周二交易的历史性决定迅速引发了争议。交易所领先的电子做市商XTX Markets的创始人亚历克斯•格科(Alex Gerko)在Twitter上表示，此举将意味着“市场的终结”。在随后被删除的一条推文中，他发布了一张图表，显示该公司在镍价上涨期间利润大幅下滑，但他写道，“你不能像LME那样做”。 LME表示，考虑到构成近期价格走势的地缘政治形势，它正在考虑“可能关闭数日”。与此同时，上海期货交易所(Shanghai Futures Exchange)的镍价继续上涨，周二晚间交易开始时，镍价触及每日交易上限。通常情况下，两家交易所之间存在高流动性的套利交易。 "我想知道在上海期货交易所和LME之间进行套利交易的人现在有什么感受，" XTX的Gerko在另一条推文中称。 暂停交易至少要持续到周二。LME表示，“目前”将根据周一约4.8万美元的收盘价计算追加保证金通知。 在暂停交易前，镍价下跌了一些涨幅，涨了66%，至每吨8万美元。伦敦金属交易所(LME)的其他金属价格在上述消息宣布后下跌。 全面违约可能会对交易所、其会员以及依赖其基准价格的全球工业用户造成灾难性的连锁反应。该交易所清算所上一次宣布违约是在2011年，当时，从事环形交易的MF Global倒闭。 规则的改变 LME最初周一晚间宣布改变规则以应对每日峰值的90%,允许交易员推迟交付其主要合同义务,包括镍——在一个不寻常的转变有着145年历史的机构,吹捧自己的最后的“市场”金属。 然而，此举未能解决逼仓背后的关键驱动因素——空头头寸的市场参与者被迫平仓，因为他们无法满足追加保证金的要求。 早在俄罗斯入侵乌克兰之前，镍价就已因供应紧张而上涨。俄罗斯入侵乌克兰加剧了人们对大宗商品全面短缺的担忧。如果镍价持续走高，电动汽车电池的成本可能会增加，能源转型的难度也会加大。俄罗斯的镍产量占世界顶级镍产量的17%。 托克(Trafigura)的一位发言人表示，该公司支持LME的决定。托克是全球最大的黄金现货交易商之一。 由于交易暂停，镍的报价为每吨8万美元。该消息公布后，其它金属回吐涨幅。铝价下跌了7%，至每吨3,480美元，为2018年以来的最大跌幅。 |
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