新的行业期货为交易员提供了更多的对冲能力  要点 ——六个新合约为期货市场参与者提供了追踪一些最受欢迎的标准普尔(S&P)和纳斯达克(nasdaq)行业指数的工具，包括半导体和生物技术 ——摩根大通(j.p. Morgan)美国期货和期权销售与执行主管乔•帕乔内(JoePaccione)表示，新的衍生大宗交易功能让市场参与者“有了获取流动性的额外方法” 今年，能源行业的波动和油价飙升大幅提振了投资者对能源交易的兴趣。同样，近几个月来，全球半导体短缺使该行业成为头条新闻，激发了寻求降低风险或从前所未有的波动中获利的交易员的兴趣。与此同时。生物科技股在一种新的重磅药物可能带来的持续的流行病担忧或波动中摇摆不定，使它们成为2022年屏幕上的最爱。 到目前为止，这些备受关注的行业大多无法作为期货合约进行交易。 为了弥补这一差距，芝加哥商业交易所集团(CME Group)在8月份推出了6个新的E-mini行业指数期货，让交易员在股市出现历史性波动之际，更灵活地对冲日益受欢迎的经济行业。 除了石油和天然气勘探和生产、半导体和生物技术之外，客户还可以交易追踪地区银行业绩的指数合约。保险和零售。 期货交易员、期货电台(futures Radio)播客主持人安东尼•克鲁德尔(AnthonyCrudele)表示，这些新产品“触及了波动性最大的市场”。 强劲的需求和早期采用 到目前为止，这类产品的需求一直很强劲。在新行业期货推出的第一个完整月，有超过1.1万张合约换手，远高于芝加哥商业交易所集团(CME Group) 2011年推出行业期货时最初的48张。在2022年上半年，行业期货的平均日交易量增长了10%，达到19,000多份合约，而在三年的基础上，它攀升了约50%。这6个新产品使CME集团的股票指数合约总数达到19个。 推出新合同的决定源于客户的强烈兴趣。 我们继续看到市场对流动性、成本效益和资本效率高的工具的强劲需求，这些工具与一些最受欢迎的etf一样，追踪相同的基础指数，”芝加哥商业交易所集团(CME Group)股票和外汇产品全球主管蒂姆•麦考特(Tim McCourt)表示。 芝加哥商业交易所集团行业指数产品成交量和未平仓合约  芝加哥商业交易所集团(CME Group) EMEA股票和另类指数产品主管保罗•伍尔曼(Paul Woolman)以半导体为例 半导体是一个活跃的空间，这是我们以前没有提供的。因此，我们开始看到客户要求购买更多行业期货产品。 市场参与者也一直在金融领域寻求更大的粒度，而更广泛的“金融”领域产品可能不够具体，无法满足他们的风险管理需求。Woolman补充说，新的区域性银行和保险业期货有助于满足这一更高精确度的需求。 新行业也有资格获得衍生区块功能，这为市场参与者提供了更大的选择，他们可以从etf或标的股票等相关市场获取流动性，然后将其转移到行业期货产品中。 扇区旋转驱动Alpha 根据伍尔曼的说法，客户还可以获得相对价值，或按字母顺序在大盘指数中表现优异和表现不佳的板块之间轮换。他们可以将各个板块、一个指数或一只股票相互比较，如果他们认为某个特定板块将以某种方式表现，他们就会采取方向性观点。 花旗delta one交易副总裁乔恩•科林(Jon Corin)表示，新的行业期货符合“一整套融资产品，使我们能够在掉期、期货、现金和etf融资之间切换。” “现在我们有能力看到这些不同工具之间的相对价值，并有机会以更有创意的方式为我们的书提供资金。 衍生大宗交易与资本效率 大宗衍生品交易商也越来越受到该机构客户的青睐。 花旗执行销售董事总经理史蒂夫•克里斯蒂安(SteveChristian)表示:“我们有很多客户在查看价格，并对这个工具越来越熟悉，因此使用它的兴趣越来越大。”“该设施允许客户在现金交易期间的任何时候获得基础流动性。这与之前在收盘时结算的指数收盘价(BTIC)上更多的自主基差交易相比有所改善。 提高买方公司保证金成本的未清算保证金规则(UMR)的最后(或第六阶段)法规于9月1日开始发挥作用。将1100家公司纳入范围。随着企业努力适应新的初始保证金要求，管理资本效率变得越来越重要。 摩根大通(j.p. morgan)美洲期货和期权销售及执行主管乔•帕乔内(Joe Paccione)表示，新兴行业在这方面有所帮助，尤其是在期货与etf交易方面。 “随着UMR的逐步实施，资本效率是每个人都关心的问题。”“随着越来越多的场外交易产品上市，它创造了额外的资源来平衡风险敞口并提高利润率效率。 他表示，在这种动荡中，执行大宗交易的能力已成为一个“转折点”。 衍生的区块在一天中创造了额外的流动性，让交易员有了另一种对冲的方法，可能会把这种风险投入期货。 “我认为这一功能使它与其他产品不相上下。再加上资本效率和UMR的推出，我可以看到越来越多的兴趣转向期货。” 关注行业:石油、半导体、生物技术 与此同时，Crudele预计，越来越受欢迎的石油和天然气以及半导体和生物技术行业将获得最大的牵引力，交易员开始使用新合约。 “石油和能源板块是今年标普500指数中最受欢迎的板块，因此流动性很大，”他表示。 “半导体和生物技术目前也是高企的行业。”“对于半成品，你会有大量的波动，因为你永远不知道地缘政治风险会发生什么，而半成品是我们科技世界的一个关键部分。以英伟达和amd为例，每天都有大量散户和专业投资者在交易这两家公司的股票。 生物技术行业也仍然容易受到头条新闻波动的影响。 “我们所处的世界，由于担心新的疫情变体或新的大流行，以及现在的猴痘爆发，许多头条风险将来自生物技术方面。” 摩根大通的帕西奥尼说，随着注意力从一个行业转移到另一个行业，该公司的客户有了更多的选择。 “这并不是说一个比另一个更受欢迎，或者一个比另一个更受欢迎，”他说，“既然你在期货结构中有了这个选项，它将为客户提供额外的选择，使他们能够使用期货，而不仅仅是场外交易市场或etf。” 更精确 克鲁德尔还认为，交易员利用大宗交易更精确地管理风险，或表达他们对特定行业或指数表现的看法。 “迷你标准普尔令人兴奋的部分是，它是世界上交易最广泛的指数。从这个角度来看，我们现在可以交易最强板块和最弱板块，并制定超越单一指数交易的策略，”他若有所思地说。 在这六个新板块推出之前，“我们主要交易标准普尔和ESG指数，但这些新板块确实触及了当前市场波动的地方，”他补充说。 “如果你有一个很大的股票投资组合，你看着标准普尔指数说，我想做空它，但石油和半导体的权重很大，’你可以通过做空标准普尔指数同时做多石油和半导体来抵消这一点，这样你可以更准确地表达你的观点。” 花旗的科林预计，未来对电子部长期货的需求将大幅增长。 有许多投资者没有能力交易现金工具，因此这可能为某些市场参与者打开一扇窗口，让他们交易过去无法进入的领域，在此过程中产生额外的流动性。” |
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