中国的期货扩张计划正面临供过于求的局面 供应过剩给上海期货交易所(ShanghaiFutures Exchange)自疫情以来最重要的新合约——氧化铝——的前景蒙上了阴影  在沙特阿拉伯的一家加工厂，一名员工拿着一把加工过的氧化铝。摄影师:Simon Dawson 资深记者Alfred ang将探讨中国增加新期货合约的问题。 中国最大、最著名的贱金属交易所上海期货交易所(Shanghai Futures Exchange)正准备推出一种氧化铝期货合约，这是自新冠疫情开始以来首次推出大型期货合约。 作为全球最大的大宗商品消费国，中国多年来一直希望通过扩大期货发行和向海外投资者提供更多准入来增强其在市场上的影响力。据熟悉情况的证券官员称，问题在于，这份最早将于6月到期的合约，将不得不面对一个再熟悉不过的问题:供过于求。 中国一直在抑制其庞大的铝产能的扩张，但对于中间产品氧化铝，中国并没有采取这样的措施。 据包括总部位于中国的阿拉丁(aladdin)在内的行业分析人士说，由于新建工厂和工厂升级，未来几年氧化铝产量可能会增长30%，达到每年1.3亿吨。中国国内的精炼金属产量已被限制在4500万吨，而中国只需要9000万吨氧化铝就可以支撑。 一方面，这种脱节应该会使新合同受欢迎。现货氧化铝价格经常偏离基准铝价格，冶炼厂管理公司需要通过对冲来应对波动的市场，锁定利润率。 但中国的氧化铝行业比铝更为集中。中国铝业股份有限公司(Aluminum Corp of China Ltd.)和中国宏桥集团有限公司(China Hongqiao Group Ltd.)等少数几家行业巨头都与该公司合作，如果这些巨头的利益与金融公司的利益不一致，就有可能发生冲突。 更糟糕的是，即使是冶炼厂也需要意识到，当供过于求使原料价格保持低廉，而由于需求足够健康和库存较低，铝价看起来很高时，氧化铝期货就不那么紧迫了。 上海交易所还在筹备其他合约，该交易所与伦敦金属交易所(LME)在为全球最具战略重要性的金属定价方面展开竞争，其中包括货运指数期货。但就在大宗商品界准备在上海召开的交易所年会上，氧化铝问题还需要进一步探讨。 资深记者alfred ang 2023年5月8日 |
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