 专栏文章:随着印尼产量激增，镍面临巨大的供应过剩  2014年1月8日，在印度尼西亚苏拉威西岛的索罗瓦科附近，一名工人看着卡车装载镍原料。路透/ YusufAhmad /文件的照片 路透伦敦4月27日电---今年镍市场将面临严重供应过剩，因印尼产量持续飙升，超过全球需求。 国际镍研究组织(International Nickel Study Group, INSG)预测，今年的供需过剩将达到23.9万吨，为至少10年来最大，较去年的10.5万吨大幅增加。 这也比该集团去年10月的上一次评估有所提高，当时该集团预计今年的盈余为17.1万吨。 尽管镍使用量有望在2023年实现6.1%的健康增长，但需求预期已经有所缓和。但这仍不足以吸收来自印尼的新产量。 不过，供应激增并没有以伦敦金属交易所(LME)和上海期货交易所(Shanghai Futures Exchange)一级精炼金属交易的形式出现。 这可能会使价格影响复杂化。 电动汽车的牵引作用 国际镍业协会估计，去年全球镍使用量增长了6.3%，预计今年将与这一增幅基本持平。 根据世界不锈钢协会(World stainless Association)的数据，鉴于不锈钢仍然是镍使用量最大的组成部分，去年镍的产量下降了5.2%，这是一种弹性性能。 世界各地的不锈钢熔炼车间产量都在下降，即使是在世界最大的不锈钢生产国中国，其产量也同比下降了2%。 随着中国摆脱零疫情限制，中国的生产在第四季度开始复苏，但任何积极影响都被欧洲和美国随着经济活动放缓而出现的运转率大幅下降所抵消。 INSG预计今年不锈钢行业只有“温和增长”。 电动汽车(EV)电池行业对镍的需求弥补了不锈钢行业疲软带来的疲软。 尽管在取消补贴和转向非镍化学品后，中国的销售疲软，但全球转向电动汽车的速度和规模意味着，电池是镍需求不断增长的核心驱动力。 根据研究机构Adamas Intelligence的数据，今年2月，全球电动汽车电池共使用了17137吨镍。这个数字环比增长19%，比去年2月增长47%。  来自世界不锈钢协会的不锈钢熔炼车间产量 印尼加大投资力度 然而，未来的过剩将不是由需求决定，而是由产量决定，尤其是印尼的产量。 根据INSG最近的月度公报，该国的镍矿产量在2022年增长了48%，达到158万吨，今年前两个月又增长了44%。 自从印尼在2020年全面禁止出口以来，所有的矿山产量现在都被转化为镍产品。 一些新的加工能力正在为不锈钢行业生产镍生铁，随着离岸外包趋势的继续，印尼的增长将以中国产量下降为代价。 然而，大部分新生产都瞄准了快速增长的电池行业，运营商正在试验新技术，以克服将印尼相对低品位的矿石资源转化为可用于锂离子电池的加工障碍。 这就改变了镍过剩的性质。 “从历史上看，市场过剩与LME可交付/I级镍有关，但到2023年，过剩将主要归因于Il级和镍化学品(主要是硫酸镍)，”INSG表示。 非交易所交割型镍价格的快速增长，扩大了其与伦敦金属交易所基准价格的价差，实际上在去年3月伦敦金属交易所镍合约价格暴涨中发挥了重要作用。 市场分化（SPLITMARKET） 在伦敦和上海的交易所都可以清楚地看到不同细分市场之间的分化。 LME的一级镍库存继续下滑，尽管供应链的其他部分出现了过剩。今年到目前为止，登记库存下降了28%，至40,032吨，为2007年以来的最低水平。 上海注册库存仍较低，仅为1496吨，因为中国进口的精炼金属越来越多地被用于电动汽车行业的中间产品所取代。 两家交易所的定价都体现了这一动态，LME 3个月期铜价格上周触及每吨25950美元的两个月高点。它已回落至目前的23700英镑，但目前正受到价差结构收紧的支撑。 基准现货与3个月期价差的正价差已从本月早些时候的每吨逾200美元收窄至周三收盘评估时的每吨12美元。 随着印尼运营商缩小了各类镍的加工差距，从理论上讲，定价上的分歧也应该开始缩小。 但这还没有发生。 INSG的最新预测显然对镍价看跌，但对交易所交易的精炼金属价格的看跌程度仍有待观察。 By Andy Home 2023年4月27日 |
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