市场观察文章——再见，欧洲美元期货 以下是曾经占主导地位的衍生品合约正在消失的原因 LIBOR丑闻导致了向SOFR期货的过渡 周五是欧洲美元期货交易的最后一天，欧洲美元期货是交易员用来传达他们对美联储政策预期或对冲短期利率走向的主要工具之一。欧洲美元期货将不复存在，这是与伦敦银行间同业拆借利率挂钩的衍生品长期转型的一部分。十年前，伦敦银行间同业拆借利率曾引发丑闻，涉及交易员串通操纵伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)。 了解伦敦银行间拆放款利率丑闻和引进欧洲美元期货和期权买卖伦敦银行间拆放款利率的工具是有担保的隔夜金融工具，或SOFR。几乎进行所有欧洲美元期货交易的交易所，芝加哥商业交易所，把欧洲美元期货合约转换为SOFR合约。据TD Securities高级美国利率策略师Gennadiy Goldberq说，目前仍有大约5万亿美元的欧洲美元期货未结算，即500万份合约，每张合约价值约100万美元，本周末这一数字应该会降至零。“LIBOR和欧洲美元期货在过去40年里对金融至关重要，因此转向SOFR将标志着基准利率的新篇章。戈德堡周五在电话中说。“它们是受批评的，因为它们基本上普遍存在于几乎所有的金融协议中，很容易获得，也很容易理解。”与此同时，根据TD和彭博社的数据，自2021-2022年以来，3月期SOFR期货的数量一直在上升，目前这些未到期合约的价值约为10万亿美元。上述TD策略师表示，这一数字涵盖了现有SOFR期货合约的大部分。 根据TD本周早些时候发布的一份报告，市场参与者和中央交易对手清算所“已经为这一过渡做了一段时间的准备，并对这一过程进行了‘彩排’”。伦敦银行间拆放款利率丑闻涉及交易员和经纪商影响每日伦敦银行间拆放款利率的指控，该利率有助于确定他们交易的利润丰厚的衍生品的价值。尽管许多贸易商最终被推翻了他们的定罪，但丑闻仍然导致了一系列改革。上周五，在美联储行长克里斯托弗·沃勒(Christopher Waller)和亚特兰大联储(atlanta afed)的拉斐尔·博斯蒂克(Raphael Bostic)发表评论后，投资者和交易员关注美联储至少再次加息的可能性。两年期美国国债收益率上涨12.8个基点，至4.103%，为三周多来的最高水平，而美国三大股指收盘走低。
本文内容由MarketWatch制作，道琼斯公司运营。MarketWatch独立于道琼斯通讯社和《华尔街日报》发布。文/维维安·娄陈著 道琼斯于2023年4月14日提供 |
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